皓吉达递表创业板聚焦智能手机精密线圈依赖前五大客户近日，深圳市皓吉达电子科技股份有限公司（以下简称“皓吉达”）披露了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿），保荐人为中信证券。

　　皓吉达坚持以智能手机精密线圈的研发、设计、生产、销售作为核心业务，已发展成为高端智能手机精密线圈领域的企业，并已逐步将业务延伸至精密注塑、冲压及组装件（VCM 结构件及其他功能性精密电子零部件）领域，同时不断丰富公司产品的应用场景，持续拓展公司产品在智能穿戴、智能家居、汽车电子、安防、医疗等终端市场的应用空间。

　　截至招股说明书签署日，黄国平直接持有公司 20.00%股份，通过深圳市小象投资间接持有公司 5.83%股份；黄碧婵直接持有公司 5.00%股份，通过深圳市小象投资间接持有公司 52.50%股份，通过共青城皓众投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司 2.19%股份。同时，黄国平为发行人董事长，黄碧婵为发行人的董事、总经理，黄国平、 黄碧婵对发行人的经营决策能够共同控制。黄国平与黄碧婵已签署《一致行动协议》， 黄国平与黄碧婵为一致行动人；二人合计控制公司 85.52%股份，为公司共同实际控制 人。

　　本次IPO拟募资近7亿元，主要用于线圈生产基地建设项目、声光电精密零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目等。

　　报告期内，皓吉达实现营业收入分别为 3.08亿元、5.12亿元、5.39亿元、1.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为 2963.12 万元、4312.87 万元、 6817.14 万元、1340.12 万元。

　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于精密线圈产品的销售，主要应用于智能手机摄像头模组，对应销售占比较高。公司智能手机精密线圈产品的销售收入规模较大程度上决定了公司的整体盈利水平。

　　可以发现，2021 年，公司主营业务毛利率有所下降，主要系受消费电子精密结构件在 2021 年实现量产，其收入占比提升但毛利率较低因素影响；2022 年主营业务毛利率有所回升，主要系公司线圈产品市场行情较好，毛利率和收入占比提高进而带动综合毛利率、主营业务毛利率提高；2023 年第一季度主营业务毛利率有所上升，主要系公司注塑冲压产品市场行情较好，产品单价有所提升。

　　另外，随着相关领域终端产品不断向高精度、小型化、轻量化方向发展，对公司的技术研发能力、产品升级迭代能力及对下游客户未来需求的判断能力提出了较高要求。

　　报告期内，皓吉达的内销收入占比分别为 76.43%、88.63%、90.53%、88.95%。公司直接客户注册地大部分位于境内，境内销售收入占比较高。公司外销主要销往日本、韩国、越南等国mile米乐m6，报告期内外销收入占比较低。

　　报告期各期，公司对前五大客户的销售额占主营业务收入的比例分别为88.17%、 93.82%、92.92%、86.38%，主要客户包含立讯精密、ALPS 等，客户集中度较高。公司产品主要面向下游的 VCM 厂商、摄像头模组等领域的优质龙头厂商销售，下游产 业整体呈现高集中度的竞争格局，故公司预计未来一定时期内客户集中度仍将维持较 高水平。

　　与此同时，报告期各期末，公司应收账款账面价值合计分别为 8736.78 万元、2.52亿元、 1.84亿元、1.29亿元，占营业收入的比例分别为 28.40%、49.16%、34.08%、122.26%，呈上升趋势。

　　此外，报告期内，皓吉达的流动比率和速动比率整体呈现上升趋势，资产负债率整体呈现下降趋势，公司偿债能力逐渐提升。

　　具体分析，报告期内，公司的流动比率和速动比率低于皓泽电子，高于昀冢科技等， 主要系在产品结构、债务结构及融资情况等方面存在一定差异。2021年公司的流动比率和速动比率有所下降，主要系公司当年收购越南赛益达业务形成的应付账款增加所致。

　　报告期内，公司资产负债率高于皓泽电子，主要系在产品结构、债务结构及融资情况等方面存在一定差异；在 2021 年资产负债率高于昀冢科技，主要系昀冢科技当年上市融资后降低了负债水平，公司在其余各期低于昀冢科技。

　　对皓吉达来说，一方面，它需要不断夯实自身产品研发与生产制造能力；另一方面，它也要开拓更多新的客户资源，在精密制造领域的技术积累综合运用于汽车电子、安防、医疗等产业相关零部件的开发，以拓展新兴应用领域，不断开拓新的利润增长点，并增强抗风险能力。